Millionen Verlust, Milliarden Wert – Alles Roger? - Inside Paradeplatz Inside Paradeplatz Inside Paradeplatz

Die On Sportfirma von Schweizer Jungunternehmern, die vor 11 Jahren in einer Miniwohnung an den Start gingen und nun die Welt mit ihren Turnschuhen erobern wollen, zeigt den ganzen Irrsinn.

Letztes Jahr erlitt die Firma noch einen zweistelligen Millionenverlust, im laufenden Jahr schaffte sie es knapp in die schwarzen Zahlen.

Trotzdem zielen die federführenden US-Banken beim Börsengang in Übersee auf einen Unternehmens-Wert von bis zu 8 Milliarden Dollar.

Verlust-Bude mit Milliardenwert – wie geht das?

Ganz einfach: ein gutes Produkt, angereichert mit Glamour von Mitinvestor Roger Federer, und dann raus mit dem Papier, dem hungrigen Publikum zum Frass vorwerfen.

Die Anleger kaufen, egal, was der Titel kostet. Das Verhältnis von Mini-Gewinn zu Maxi-Preis schiesst bei der On-Aktie in den nicht-messbaren Bereich hoch.

Schon Nike, eine seit Jahrzehnten bekannte Marke, hat ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von weit über 50. Vor noch nicht allzu langer Zeit galt das Zwanzigfache als obere Grenze.

How comes?

Die Myriaden an Gratisgeld für Banken und Vermögende führen zu absurden Bewertungen. On tritt an gegen Adidas, Nike und weitere, die Firma ist jung, sie hat beim stürmischen Wachstum Verluste aufgetürmt.

Nun werden die Macher schwerreich, dadurch ist ihr Hunger nach Extraleistung gestillt. Wie soll das Unternehmen also die Sportwelt erobern?

Den Investoren scheint dies keine relevante Frage. Gekauft wird alles, was auf den Markt kommt. What else? Etwa Minuszinsen auf dem Sparbüchli?